工業(yè)軟件的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)效益，很多底層的東西，只能通過(guò)工程師去傳承，這些底層技術(shù)是現(xiàn)代工業(yè)的基石，如果發(fā)生了斷層，現(xiàn)代工業(yè)會(huì)一夜回到解放前，比如說(shuō)沒(méi)有了CAD，就會(huì)倒退到手工制圖的年代。 　　C端平臺(tái)類(lèi)軟件，贏者通吃，基本已經(jīng)階級(jí)固化，投資機(jī)會(huì)不多，下一個(gè)科技風(fēng)口，應(yīng)該是工業(yè)軟件。 　　1/5商業(yè)模式與發(fā)展瓶頸 　　軟件的商業(yè)模式包括四類(lèi)：外包＜項(xiàng)目型＜產(chǎn)品型≤云服務(wù) 　　外包型軟件公司一般是乙方的乙方，議價(jià)能力很弱，員工穩(wěn)定性不好，沒(méi)有投資價(jià)值，很難出大市值公司。 　　項(xiàng)目型公司提供定制化服務(wù)，業(yè)務(wù)的可復(fù)制性不強(qiáng)，缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，人力投入較大，人均創(chuàng)收很難提高，并且常常需要墊資，賬期長(zhǎng)，現(xiàn)金流不好，市場(chǎng)給的估值不高。 　　產(chǎn)品型公司提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)，可復(fù)制性強(qiáng)，增加一個(gè)新用戶(hù)，總成本幾乎不會(huì)增加，用戶(hù)達(dá)到一定數(shù)量后實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，很多公司開(kāi)始燒錢(qián)搶用戶(hù)，達(dá)到一定體量會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利，容易出大市值公司。 　　云服務(wù)的商業(yè)模式，一般由產(chǎn)品型公司轉(zhuǎn)型而來(lái)，是很多軟件公司的究極模式。轉(zhuǎn)云以后，由一次性賣(mài)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┓��?wù)，現(xiàn)金流改善，持續(xù)盈利能力提高，大牛股的搖籃。 　　根據(jù)用途和特點(diǎn)的不同，工業(yè)軟件可以分為四類(lèi)： 　　研發(fā)設(shè)計(jì)軟件：CAD、EDA、PLM、CAM、CAE 　　生產(chǎn)控制軟件：EMS、DCS、MES、SCADA 　　信息管理軟件：ERP、SCM、FM、CRM 　　嵌入式工業(yè)軟件：工業(yè)通信、數(shù)控設(shè)備、能源電子、工業(yè)機(jī)器人、汽車(chē)電子 　　我國(guó)工業(yè)軟件存在五大瓶頸： 　　1)重硬輕軟：制造業(yè)附加值不高，仍以中低端制造業(yè)為主，重視硬件、輕視軟件。 　　2)發(fā)展失衡：資本寵愛(ài)平臺(tái)類(lèi)軟件，基礎(chǔ)軟件研發(fā)高、賺錢(qián)難，長(zhǎng)期被資本拋棄。 　　3)人才缺失：工業(yè)軟件企業(yè)錢(qián)少活類(lèi)，人才不愿意去，大量?jī)?yōu)質(zhì)畢業(yè)生流向金融和互聯(lián)網(wǎng)。 　　4)創(chuàng)新不足：盜版軟件泛濫，產(chǎn)權(quán)得不到保護(hù)，企業(yè)嘗不到甜頭，缺乏創(chuàng)新動(dòng)力。 　　5)需求不足：跟國(guó)外代差太大，客戶(hù)不愿意用，沒(méi)有形成完整的生態(tài)圈。 　　2/5投資邏輯 　　B端優(yōu)先替代：C端和B端軟件的投資邏輯有所區(qū)別，C端注重性能，B端注重安全性和穩(wěn)定性。由于考慮到代差，國(guó)產(chǎn)工業(yè)軟件短期內(nèi)無(wú)法和進(jìn)口軟件媲美，C端用戶(hù)追求性?xún)r(jià)比，能不花錢(qián)就不花錢(qián)，一般選擇國(guó)外的破解版軟件，自己在家用也不會(huì)有人找麻煩。B端就不行了，只能用正版軟件，能用就好，并且使用進(jìn)口軟件可能會(huì)存在安全性問(wèn)題，對(duì)于企事業(yè)單位、金融企業(yè)，對(duì)數(shù)據(jù)安全要求很高，需要從硬件到操作系統(tǒng)，再到基礎(chǔ)軟件進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代，以防進(jìn)口的東西存在后門(mén)。 　　對(duì)工業(yè)理解力要求高：工業(yè)軟件公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于，能夠深入理解工藝流程，滿(mǎn)足客戶(hù)需求，把這種理解融入到產(chǎn)品設(shè)計(jì)中去。研發(fā)設(shè)計(jì)軟件技術(shù)壁壘最高，也是目前最迫切解決的方向，軟件設(shè)計(jì)需要跨學(xué)科人才，既懂制造業(yè)又懂軟件。 　　聯(lián)姻制造巨頭是趨勢(shì)：前段時(shí)間工業(yè)富聯(lián)入股鼎捷軟件，這僅僅是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)會(huì)有更多的制造業(yè)巨頭牽手工業(yè)軟件公司，然后把自己積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)融合到軟件里面，反過(guò)來(lái)給自己賦能。立訊、歌爾、格力、美的、比亞迪這些制造業(yè)巨頭，都有可能跟進(jìn)，扶持自己的軟件公司。預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有很多跨國(guó)并購(gòu)，美國(guó)無(wú)法使用長(zhǎng)臂管轄權(quán)的公司。 　　工業(yè)軟件可以分兩類(lèi)。一類(lèi)是怎么把產(chǎn)品造好，比如ERP軟件，可以提高生產(chǎn)效率，降低成本，優(yōu)化資源配置。目前國(guó)內(nèi)的工業(yè)軟件主要是這一類(lèi)，另一類(lèi)是如何造出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，比如設(shè)計(jì)類(lèi)軟件，這部分很容易被卡脖子。 　　我國(guó)是制造業(yè)第一大國(guó)，過(guò)去發(fā)展得比較粗放，未來(lái)將會(huì)往精細(xì)化轉(zhuǎn)型，工業(yè)軟件的市場(chǎng)非常大，并且是巨頭之間競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵一環(huán)。富士康最近被立訊搞得壓力有點(diǎn)大，入股鼎捷軟件很有戰(zhàn)略意義。 　　3/3龍頭梳理 　　鼎捷軟件：富士康入股，首先會(huì)帶來(lái)不少訂單，逐漸融合富士康多年積攢的經(jīng)驗(yàn)，打磨產(chǎn)品對(duì)外輸出，業(yè)績(jī)確定性不錯(cuò)，A股工業(yè)軟件首選標(biāo)的。之前炒作了一波，翻了好幾倍，目前在估值回歸，股價(jià)彈性大，受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好影響。 　

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